中银国际期货朱雀2期

中银国际期货朱雀2期研报

这场布局2期豆粕涨势的背后,是全球最大的豆粕头寸美国大豆出口商Allendale Informa Capital Management的总会计师投资中金公司分析师孙宏斌撰文指出,美豆的强劲走势,主要是基于对未来预期的看好,这是豆类上涨的主要原因。

截止到2月24日,美国农业部公布的1月份美国大豆出口销售报告显示,2020/21年度美豆销售量累计高达9005.74万吨,同比增加82%,高于市场预期的8704.2万吨,其中销售量占总销售量的比重在58%左右。

美国农业部称,美国2020/21年度大豆出口销售量为569.7万吨,比2020/21年度减少27%。其中销售量为900.73万吨,同比减少58%,主要是因为大豆需求低于预期,同时大豆港口库存也降至五年平均水平。

展望后市,美豆前景不容乐观。一方面,美豆新作出口装船有所放缓,中西部地区出现的干旱天气有助于大豆作物生长;另一方面,中美贸易冲突持续,我国不可能采购任何农产品,农产品价格将难有起色,主要是美豆新作的结转库存持续下降,而巴西大豆的出口也无法填补国内大豆 出口的需求。因此,美豆面临的利空将是,后期美豆仍将维持弱势格局。

国内豆粕供需预估仍然偏紧

受美豆种植期间天气影响,近期我国各地大部分地区大豆种植期间出现了较为明显的降雨天气,尤其东北地区,尤其是吉林地区,部分地区出现了渍涝等现象,部分地区大豆已经淹死,影响了大豆的质量,但大豆生长期的降雨量也比较小。据业内预计,大豆主产区大部地区将在2月末到4月初出现降雨,总体上可以推测未来一周的大豆生长状况将会较为正常,大豆供给充足,将成为国内豆类市场上难得的好时机。

另外,近日,中国国家粮食局召开农机合作社对于大中型企业和农民的农机合作社联合推出的“五一”小长假和“救灾突击队”联合推出的“农业气象服务联合保障种植”活动,是一个“开放、全程联动、精耕细作”的综合性农业服务组织,针对农村地区开展的农机合作社,“五一”时期,“机械化作业服务”就是一项““创新的”服务。同时,部分地区还设置了气象服务的绿色通道,“网络直播”就是一个“直播”,可以让农民通过参与农业的方式对农作物进行灾情信息的跟踪,促进作物的健康生长。

从长远来看,国内外大豆种植面积都不会出现太大的波动,甚至可能会继续保持增长。从这方面来看,我国大豆产量不会出现大幅增长,国内大豆种植面积和总产量也不会出现大幅变化,豆粕的供应量并不会出现明显的增加,而且也不会出现明显的趋紧。

美豆出口良好,南美大豆陆续上市

虽然市场上有关巴西大豆出口数据表现良好,但是我国是有进口大豆的习惯的。据美国农业部的数据显示,巴西2015/16年度大豆出口量为1060万吨,较上年增加625万吨。今年初,巴西的大豆出口量为237万吨,同比增加778万吨,增长速度是全国第二。相比较而言,本年度巴西大豆出口量是减少的。

南美大豆出口的高质量原因是其生产成本,一般来说,阿根廷大豆的种植成本在4200元/吨~3200元/吨之间,巴西大豆的种植成本在4900元/吨~5100元/吨之间。而我国主要进口大豆的国家是美国、巴西、阿根廷、乌拉圭等。